加密货币交易所正加速向传统金融领域渗透。周三，Crypto.com 宣布推出一系列追踪约 1,500 档美股及 ETF 的代币化衍生产品，使得符合条件的用户能够直接在平台上交易苹果（Apple）、辉达（Nvidia）、特斯拉（Tesla）等热门科技股，以及 SPDR 黄金 ETF（GLD）、 iShares 白银 ETF（SLV）等贵金属相关金融产品。
据 Crypto.com 于周三发布的官方声明，来自欧洲经济区（EEA）及其他获准市场的合格投资者，现已可通过该平台直接参与传统股票市场。该服务不仅支持 24 小时全天候交易，且开户建仓门槛极低，仅需 1 美元即可起步。
合成曝险买卖灵活，底层资产交由美国券商托管
此类新产品由 Foris Capital CY Limited 发行，旨在紧密追踪标的股票或 ETF 的价格波动。本质上，它们提供的是“合成曝险（Synthetic Exposure，指未实际持有资产，但通过衍生品获得相同价格波动的投资方式）”：当苹果股价上涨时，对应的代币化产品也会同步走高，但持有者并不会因此成为苹果的股东。
这意味着，购买这些代币化衍生品的投资者并不拥有标的证券的法定所有权或受益权，自然也不享有投票权等股东权益。不过，Crypto.com 指出，投资者仍有可能获得等同于现金股利的价格调整补偿。此外，支撑这些衍生品的底层资产将统一交由美国持牌券商 Alpaca 进行托管。
这项新业务的落地，得益于 Crypto.com 在 2025 年 5 月成功收购 Foris Capital，从而顺利取得《欧盟金融工具市场规则》（MiFID）牌照，获得了在欧洲发行受监管金融产品的资格。
根据数据平台 CoinGecko 的统计，Crypto.com 目前稳居全球第 11 大加密货币交易所之列。
代币化狂潮席卷，2030 年上看 5.5 兆美元
Crypto.com 此次新品上线，恰逢代币化资产市场进入高速成长期。根据 RWA.xyz 的数据，目前代币化股票的总市值约为 24.9 亿美元，过去一年间增长了近 600%。花旗集团（Citi）对此更为乐观，预估到 2030 年，代币化证券市场规模将达到 5.5 兆美元，其中“代币化股票”将占据 2.6 兆美元的份额。
纵观行业全景，Kraken 、 Bybit 、 Bitget 以及美国知名网络券商 Robinhood 等平台均已率先面向美国以外的投资者推出了代币化股票产品。与此同时，美国证券集中保管结算公司（DTCC）已开始测试代币化证券的基础设施；那斯达克（Nasdaq）与纽约证券交易所（NYSE）也相继公布了各自的资产代币化战略蓝图。
然而，市场上的代币化股票产品并非千篇一律。Crypto.com 此次推出的属于合成型或衍生品模式，主要让投资者追踪股票价格表现，但不赋予股东身份；另一种则是发行方支持型（Issuer-Sponsored）模式，可将实际普通股上链，在完成代币化的同时保留原有股票所有权及股东权利。
随着代币化证券逐步迈向金融主流，这两种模式的优劣及其合规性，正引起监管机构及金融市场基础设施业者的密切关注。对于交易所而言，将传统股票的流动性引入区块链只是第一步；如何妥善解决证券所有权、投资者权利、托管机制及监管合规等问题，才是决定代币化技术能否被大规模采用的关键所在。
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