为了防止行情进一步恶化并避免陷入更深的熊市周期，比特币需要守住其200周指数移动平均线（EMA），同时静候美联储潜在的隐性宽松政策，并等待美国联邦政府停摆结束后流动性的重新注入。
核心观点：
- 只要比特币价格走势维持在关键趋势线上方，其整体的看涨逻辑便未破坏。
- 美联储的流动性政策动向以及美国的财政状况，将是决定比特币后续走势的关键变量。
本周比特币（BTC）跌幅超过8%，自今年6月以来首次失守10万美元关口，这一下跌主要受长期持有者抛售约450亿美元BTC的影响。
BTC/USD与纳斯达克、道琼斯工业平均指数及标普500指数的年初至今走势对比图。数据来源：TradingView
随着AI相关板块股票出现大幅回调，市场风险偏好发生转变，加剧了抛压。
据数据资源The Kobeissei Letter分析，BTC在10月6日触及历史新高后回落约20%，部分观点认为这已“正式进入熊市区域”。
不过，多项技术指标显示，BTC仍有机会规避全面熊市的到来，但这取决于接下来几个关键因素的演变。
比特币必须站稳周线级别均线支撑
目前，比特币仍在其200周指数移动平均线（EMA）上方运行，该指标数值约为100,950美元。自2023年底以来，这条均线一直充当着定义每次重大回调底部的关键长期支撑位。
历史数据显示，每当BTC在经历强劲反弹后回测这一水平时，往往会出现大幅反弹并创下新高，证实了EMA作为市场结构性底部的有效性，如下图所示。
BTC/USDT周K线价格图表。数据来源：TradingView
当前22%的回撤幅度使BTC/USD交易对正依托图中所示的同一波动支撑位进行防守。
此外，其周相对强弱指数（RSI）维持在接近45的位置，从历史规律来看，这是大幅看涨反转前的典型区域。
只要BTC能够坚守200周EMA和RSI基准线，整体看涨结构依然完整。反之，若跌破这两个关键点位，则面临更深层次熊市回调的风险将显著增加。
美联储的“隐形量化宽松”或成多头救命稻草
前BitMEX首席执行官Arthur Hayes指出，美国财政政策最终将迫使美联储再次扩张资产负债表，此次将通过他称为“隐形量化宽松”的方式实现。
根据债务管理办公室发布的2025年第三季度报告，美国年度赤字接近2万亿美元，主要通过发行国债来融资。
传统国债买家，如外国央行和美国家庭，并未完全吸收日益增长的国债供应，这就留下了对冲基金作为边际买家。美联储在最近的一份论文中也承认了这一事实。
这些基金高度依赖隔夜回购贷款，即以国债作为抵押品借入现金。
Hayes写道，当市场出现现金短缺时，美联储的常设回购便利（SRF）会悄然介入以提供更多资金，这一过程在幕后创造了新的美元，其效果类似于量化宽松。
Hayes认为，随着赤字规模的扩大，SRF的使用频率将随之上升，从而隐秘地提升市场流动性，利好比特币等风险资产的前景。Hayes补充道：
“如果美联储的资产负债表出现增长，那就是美元流动性向好的信号，最终将推动比特币和其他加密货币的价格上涨。”
政府停摆结束前市场难言反弹
然而，Hayes表示，在市场波动性持续存在的背景下，直到美国政府停摆问题解决且流动性条件改善之前，市场难以出现实质性反弹。
对于多头而言，好消息是停摆可能会迅速解决。在预测平台Polymarket上，越来越多的交易者押注解决方案将在最早下周出现。
例如，支持在11月8日至11日（橙色区间）之间达成协议的押注比例，已从上周的22%飙升至周三的36%。同样，11月12日至15日之间解决问题的概率也从17%上升至28%。
美国政府停摆结束的概率分布。数据来源：Polymarket
现阶段，美国财政部正在大规模发行债务——这一行为抽取了美元流动性——而其财政部一般账户（TGA）余额比目标高出约1500亿美元，达到8500亿美元以上，这意味着大量资金尚未回流至实体经济。
数据来源：X (原Twitter)
这种阶段性的流动性紧缩是导致比特币近期下跌的主要原因之一。
Hayes警告称，许多交易员可能会误将这种停滞解读为市场顶部，尤其是在比特币2021年历史高点四周年纪念日临近之际。
但他认为，潜在的美元流动性信号表明情况并非如此：一旦支出恢复和流动性回归，将标志着新一轮上涨行情的开启。
“系统只有两种运行模式，”Hayes写道，“印钞或者销毁货币。目前处于后者阶段——但这种情况不会持续太久。”
以上内容详细解析了比特币（BTC）为避免陷入熊市所需具备的三大关键要素，更多关于BTC维持牛市关键支撑点的资料，请持续关注后续相关文章！