美军于9月1日对伊朗伊斯兰革命卫队实施打击，直接推动油价跳涨，并重新点燃了市场对于通胀的担忧。油价攀升带动长端美债收益率上行，进而压制了美股估值；与此同时，随着实际利率走高，黄金和比特币价格均出现下滑。
随着美伊冲突不断升级，美国三大股指连续三日收跌，纳斯达克指数下跌1%。不过，戴尔集团的全年业绩指引大幅上调且超出市场预期，其第二季度营收创下历史新高，得益于AI服务器需求的爆发式增长，该股在盘后交易中一度涨幅超过10%。
WTI原油期货结算价上涨5.2%，报收于90.22美元/桶，创下自7月23日以来的最高收盘价；布伦特原油价格上涨4.6%，报收94.65美元/桶。相比之下，成品油市场的反应比原油更为剧烈。
当日，日本10年期国债收益率首次突破3%大关，这是三十年来首次发生此情况。德国、法国和英国的长端国债收益率也同步创下多年新高。美国10年期国债收益率升至4.792%，为2025年1月以来的最高水平。
能源板块独强，运输股跌至五个月低位
据央视报道，美国中央司令部宣布，在美国东部时间9月1日12时，美军开始对伊朗境内伊斯兰革命卫队的目标进行打击。据美媒披露，特朗普表示，本轮空袭的目标锁定为伊朗的雷达系统。
据央视消息，伊朗武装部队总参谋部发表声明称，针对美军对该国锡斯坦-俾路支斯坦省和霍尔木兹甘省目标的空袭，伊朗武装部队将对美国敌人予以毁灭性打击。
市场迅速计入了美伊冲突升级的风险。国际原油期货在周二美股午盘时段加速上涨。美国WTI原油自7月下旬以来首次突破90美元关口，达到90.60美元/桶以上，日内涨幅曾接近5.7%；布伦特原油涨至95美元上方，处于7月下旬以来的盘中高位，日内涨幅超过5%。
周二美股三大指数全线收跌，纳指跌幅超过1%。尽管油价大涨，但能源股成为标普500中唯一显著收涨的板块，能源板块ETF上涨1.27%。
埃克森美孚股价上涨2.25%，雪佛龙上涨2.38%，康菲石油上涨2.79%，马拉松原油上涨2.59%，Phillips 66上涨2.21%。
成品油市场的紧张局势甚至比原油更为严峻。美国取暖油期货价格与原油的价差飙升至每桶106美元以上，创下历史纪录，零售柴油价格逼近每加仑5.63美元。批发端的供应缺口将层层传导，首先承受压力的是货运和物流企业。
油服股并未跟随大盘走强。斯伦贝谢下跌4.91%，此前一天该公司刚宣布以41亿美元收购冷却设备制造商Kelvion，股价曾上涨4.83%，此次下跌是收购利好兑现后叠加大盘走弱的获利回吐所致。
哈里伯顿下跌0.14%。同属能源板块，市场清晰地区分了谁受益于油价上涨，谁依赖于资本开支。
油价上涨的另一面是运输股的低迷。道琼斯运输指数下跌2.51%，收于20767.36点，触及5个月来的最低点。联邦快递下跌1.91%，联合包裹下跌0.80%，运输业ETF下跌2.63%。创纪录的柴油裂解价差直接将货运成本推高，油价上涨使得运输公司首当其冲承担成本压力。
盛宝银行高级商品策略师Ole Hansen指出，此次打击引发了市场对霍尔木兹海峡能源流动长期中断的担忧。高盛一阶衍生品交易主管Rich Privorotsky表示，柴油才是本轮涨势的核心，自2月以来全球成品油批发价上涨了40美元/桶，其中柴油贡献了超过四成的涨幅。
全球成品油出口量同比下降600万桶/日，降幅达25%，波斯湾地区和俄罗斯占据了降幅的75%。Privorotsky认为，能源问题对市场而言是复合型的，油价上涨仅是第一层影响，真正棘手的问题在于炼能不足和成品油库存短缺。
美国财政部长贝森特试图安抚市场，声称霍尔木兹海峡将变成毫无价值的水域。但从当天的油价表现来看，交易员并未采信这一说法。
半导体板块跌至一个月低点，软件股表现最差
利率上行最先冲击的是久期最长的资产，AI和软件股首当其冲。半导体ETF下跌2.05%，收于一个月来的最低位置，较7月高点已大幅回落。英伟达下跌1.51%，AMD下跌2.36%，美光下跌2.64%。
软件板块是当天表现最差的领域，软件ETF下跌3.46%。ServiceNow下跌3.44%，Snowflake下跌3.51%，Palantir下跌3.47%，Adobe下跌2.29%。
高盛美国广义AI指数下跌1.92%，同期非AI股票仅下跌0.36%，AI板块跑输大盘的差距仍在扩大。
随着收益率上升，依靠借贷扩张的模式需要重新定价。甲骨文下跌5.27%，成为大型科技股中跌幅最大的一只。其压力主要源于资产负债表，2026财年举债430亿美元，资本开支高达556.6亿美元，自由现金流为负237亿美元。戴尔下跌6.87%，Lumentum下跌5.01%，遵循同样的逻辑。
但也有例外。Salesforce上涨0.22%，Meta上涨1.08%。Privorotsky分析认为，英伟达上周释放的信号非常明确，即AI基础设施需求强劲，收入同比翻倍，公司预计明年还能增长约70%。
苹果新任CEO首日迎反弹，亚马逊遭多州起诉
苹果上涨2.61%，成为当天大型科技股中少数收涨的股票之一。约翰·特努斯接替库克出任公司第八任首席执行官，这是其上任后的首个交易日。市场未因人事变动给予折价，反而在大盘下跌的背景下给予了溢价。
亚马逊下跌1.87%。美国联邦贸易委员会联合22个州对其提起诉讼，指控其在广告竞价中存在操纵行为，导致超过120万广告主多支付了逾200亿美元。
加州公用事业股在经历暴跌后出现反弹，爱迪生国际上涨8.93%，PG&E上涨5.95%。前一天这两只股票分别暴跌23.07%和20.06%，创下了几十年罕见的单日跌幅。
医药股成为另一处避风港，医疗保健板块ETF上涨0.66%。Moderna上涨9.93%，美国银行将其目标价从40美元大幅上调至170美元。诺瓦瓦克斯上涨8.00%，诺华上涨6.04%。
小盘股和高波动品种表现更弱。罗素2000指数下跌1.23%，连续三日下跌；高盛的美股高贝塔动量篮子跌破7月低点，降至2025年9月以来的最低水平。
恐慌指数（VIX）上涨9.52%，至16.34。虽然绝对水平不高，但波动幅度表明当天有资金在为风险买单。Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley表示，今年以来股市一直能无视债市波动，直到某一天这种影响突然显现。
全球主权债券遭抛售，加息概率升至68%
利率上行本应利好券商息差，但银行ETF下跌1.27%，区域银行ETF下跌1.28%，高利率并未对银行股形成有效支撑。
当日真正的焦点在债市。日本10年期国债收益率三十年来首次突破3%，上次处于该位置还要追溯到1996年10月。德国10年期国债升至3.36%、法国10年期升至4.21%、英国30年期升至5.869%，分别创下2011年、2008年和1998年以来的最高纪录。
美债亦未能幸免。10年期收益率升至4.792%，为2025年1月以来最高；2年期升至4.369%，创下19个月来最高收盘；30年期盘中一度触及5.286%，为2007年6月以来最高。彭博全球政府债券指数的收益率连续四天走高，报收3.72%，回到2008年中水平。
财政部的购回操作未能托住长端收益率。摩根大通资产管理的组合经理Priya Misra表示，回购美债可能被AI建设带来的供给洪流所淹没。
法国外贸银行北美的美国利率策略主管John Briggs指出，长端收益率将维持高位，直到福利改革改变赤字局面，回购操作只是杯水车薪。AmeriVet Securities的Gregory Faranello则直言不讳地表示，要让长端收益率下行，必须收紧利率。
当日公布的数据也印证了这一趋势。8月ISM制造业指数为54.6，低于预期的55.2和前值的55.6，但价格支付指数维持在71.1，成本压力仍未消退。7月JOLTS职位空缺数为727.1万，低于预期的730万。7月营建支出下降0.5%。短端收益率涨幅快于长端，收益率曲线呈现熊平态势。
期权市场已开始为利率继续上行做准备。野村跨资产策略师Charlie McElligott表示，对冲者正在大量买入高行权价的看跌期权，押注利率将继续走高，波动率的波动已达到极端水平。
美元反弹，黄金跌破4400美元关口
美元指数上涨0.27%，报99.63，回升至贝森特干预前的水平。油价上涨和加息预期升温，为美元提供了双重支撑。
比特币下跌1.48%，报77396美元，盘中一度跌破77000美元后才收复部分失地。
黄金成为当日被抛售的资产之一。现货黄金下跌2.71%，报4328.49美元/盎司，跌回4400美元下方。10年期美国实际利率升至2.4320%，持有无息资产的机会成本随之增加。现货白银下跌2.54%，报64.812美元/盎司。
《股票交易者年鉴》创始人Jeff Hirsch提醒，历史上黄金往往在7月中下旬企稳后，进入一段持续至秋季和年底的季节性强势行情。First Eagle投资组合经理Idanna Appio则指出，黄金与实际利率之间的背离已持续一段时间，两者终将收敛。
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